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市场期待已久的中美第一阶段贸易协议于周三签署，但汇丰认为不确定性可能依然存在。

汇丰全球资产管理(HSBC Global Asset Management)首席策略师Joseph Little称，贸易紧张局势尚未完全解决。

“人们仍然对宏观前景和国际结构感到担忧，美国仍在挑战世界贸易组织(WTO)的提名，”他说。“(贸易)环境仍非常不稳定，是投资者担忧和挑战的根源。”

这种不确定性——不仅在贸易上，而且还在政治、经济和环境中——可能会限制资产的回报率。“我认为我们很难确信将会看到一个意义重大、强劲的全球同步扩张阶段，同样，在投资市场，我认为我们很难看到非常积极的市场回报。”

尽管如此，Little仍认为美国股市今年可能会产生6%或7%的回报。他表示，在美国以外地区，制造业和贸易数据有所改善，这对美国跨国公司也有帮助。

他指出，目前投资市场和金融体系面临的最大挑战是通胀的出现以及政府债券收益率的上升。

商品方面，Little表示，汇丰对黄金持“怀疑”态度，称之为不可靠的对冲，但看好石油。鉴于市场处于现货溢价状态(现货价格高于期货市场)，油价有估值支撑，能源价格也可能受益，因其对整体经济更为敏感。

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